甲醇“高处不胜寒”

自去年11月底以来，甲醇期现货市场皆经常出现大幅度声浪。毕竟在于国外装置检修频密，港口库存持续下降，美伊冲突引起市场忧虑，再加近期伊朗装置忽然集中于限气行驶，堪称为行情火上浇油。但若考虑到供需两端追加生产能力的不均衡，由外盘检修引起的行情高度恐将受限，网卓新闻网，待装置完全恢复预期具体，将是较好的做空时机。伊朗集中于限产伊朗不受寒潮及洪水影响，民用天然气市场需求大幅提高，伊朗政府为健民生，1月11日起早已大幅增加伊朗工业用天然气供应，使得伊朗天然气制甲醇装置集中于限产，并引起1月13日国内甲醇期货涨停。

牵涉到生产能力相似1000万吨，影响日产量3万吨左右，如此大范围的集中于限产前所未有。不过，据报，ZPC、KPC、Marjan等企业较短停车7—10日后未来将会在近期提高负荷，市场仍未经常出现倒数挤仓行情，注目先前完全恢复工程进度。近期，外盘伊朗以外地区检修也更为频密，东南亚马来西亚2#170万吨大甲醇装置计划2月下旬重新启动，1# 66万吨装置计划1月下旬重新启动。

中东沙特Ar Razi整体负荷不低，少数装置2月初计划检修50—60日；卡塔尔99万吨装置检修中，1月合约延期交付给。美洲委内瑞拉三套装置两套运营，一套长年行驶；美Natgasoline、智利 Methanex 运营负荷不低。

其他方面，新西兰Methanex、荷兰Bioethanex动工负荷不低。未来国内供应充裕上述外盘检修造成我国1—2月到港量高于预期，近期沿海库存持续上升。卓创数据表明，上周港口库存降到81万吨，可流通货源降到27.3万吨。

1月17日至2月2日我国甲醇进口船货到港量在49.68万—50万吨，并且考虑到部分货物延期交付给及并转港有可能，实际到港或高于预期。不过，春节后内陆与沿海间运输瓶颈中止后，不利于减轻目前的库存紧绷情况。2020年国内潜在追加甲醇装置690万吨，其中内蒙古荣信二期90万吨装置、兖矿榆林二期70万吨装置已投产，未来将逐步提高负荷。未来国内装置供应充份，宁夏宝丰二期220万吨装置计划在二季度投入，预计内陆地区供需压力将明显缩放。

国内甲醇动工方面，随着西南地区卡贝艺、玖源、川维等气头装置如期重新启动，开工率保持在72.6%的比较高位，先前注目春检量级。甲醇声浪空间受限2019年甲醇制烯烃装置投产较多。

2020年计划追加甲醇制烯烃装置很少，其中杨家装置常州富德30万吨MTO有复产计划，天津渤化60万吨MTO计划年底投入，对今年影响并不大。鲁西化工、常州富德能否复产以及各外采行MTO春检情况为一季度重点注目对象。

今年MTO春检计划较多，南京诚志2月有检修计划且目前二期负荷不低；阳煤恒通计划2月9日起检修20天。装置运营方面，目前大唐多伦双线运营，货源出租；青海盐湖装置行驶；山东联泓14日故障降负，计划近期完全恢复；鲁西化工延期重新启动至春节后。

近期沿海甲醇价格较慢声浪至2400元/吨一线，而下游PE/PP 价格保持低位，使得外采行 MTO 利润显著传输，这或造成下游MTO企业检修意愿更加强劲，并且听闻某企业有数订购烯烃单体替代甲醇的计划。综上所述，今年追加供应生产能力近少于市场需求生产能力，目前不受海外检修影响，甲醇下跌意味着是声浪，并将激化供需生产能力获释的不均衡。长年仍以谋求做空机会居多，短期注目伊朗装置检修范围及持续性。

在其完全恢复之前，甲醇仍有下跌有可能，待装置完全恢复预期具体，将是较好的做空时机。

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